האם נשים משקיעות טוב יותר מגברים?


בואו נתעלם לשניה מהסיבות המיוחסות להיותן של הנשים משקיעות מוצלחות יותר ונתרכז בבחינת ההשערה שהן כאלו. בחברת מריל- לינץ' ערכו סקר טלפוני שבא לענות על שאלה זו בדיוק. הסקר, שנערך בחו"ל, השווה השקעות של 500 גברים ו-500 נשים. המחקר גילה כי נשים השיגו תשואה טובה יותר מזו של הגברים, וכן הפגינו ידע מועט מזה של הגברים. נתון נוסף שעלה מסקר זה היה כי נשים מודאגות יותר מגברים לגבי עתידן הכלכלי.

במחקר נוסף שנערך בין השנים 1997-1991 על ידי בראד ברבר וטרנס אודין מאונ' קליפורניה שבמסגרתו הושוו תוצאות תיקי השקעות של 35,000 משקיעים עלה כי גברים ביצעו 45% יותר פעולות מאשר הנשים בתיקי ההשקעות ואולם הרווח השנתי של נשים היה גבוה ב- 1.4% מזה של הגברים. כאשר היה מדובר בנשים וגברים רווקים ? הפערים היו מרשימים אף יותר: גברים ביצעו 67% פעולות יותר מנשים ואילו נשים הרוויחו 2.3% יותר מגברים.

חברת הנאמנות וונגארד חקרה ומצאה שבשנים 2008-2009 יותר גברים מכרו את מניותיהם בשפל, וכך פספסו יותר מנשים את תחילת עליות השווקים (כלומר, הגברים ביצעו יותר טעויות בהשקעה).

חברת המחקר הבינלאומית LIMRA      ערכה סקר ובמהלכו התברר כי לעומת 3% מהנשים שחשו שיש להם ידע מספיק לביצוע השקעות, 21% מהגברים חשו שיש להם ידע מספיק כזה.

מחקר נוסף העלה כי גברים בודקים את תיק ההשקעות שלהם לעתים תכופות יותר מנשים. ואחרי כל אלו יש גם לסייג את תוצאות המחקרים ? ההבדלים בין נשים לבין עצמן, ובין גברים לבין עצמם ? גדולים מההבדלים שבין נשים לבין גברים.

המסקנה מכל המחקרים הללו היא כי נשים אכן נוטות להרוויח יותר מאשר גברים בממוצע כאשר מדובר על השקעות בשוק ההון.

 

ניתוח התנהלות נשים וגברים בשוק ההון

 

אם עדיין נתעלם מהסיבות המיוחסות להיותן של נשים משקיעות מוצלחות יותר ונתמקד באופי  הפעילות העיסקית שלהן נגלה את דפוסי הפעולה הבאים:

  •  נשים בונות תיקי השקעות עם סיכון מועט יחסית לגברים 
  • נשים בודקות את ביצועי תיק ההשקעות לעתים תכופות פחות מגברים
  • נשים מבצעות פחות פעילויות בתיקי ההשקעות לעומת גברים
  • נשים מבצעות פחות מכירות פזיזות בחסר לעומת גברים (כשמנייה נופלת ? גברים יטו למכור אותה, נשים נוטות לחכות שהיא תעלה מחדש)
  • נשים מתייעצות יותר מגברים עם יועצים חיצוניים ובוחנות השקעות לעומק לפני קבלת החלטה
  • נשים נוטות יותר להשקיע בחברות מקומיות ופחות בזרות

 

מה ההבדל ההתנהגותי הבין מגדרי המביא להבדלי התשואות?

 

ככלל, ניתן לאפיין את ההבדלים הבין מגדריים ההתנהגותיים, אשר מביאים לשינוי אופן ההתנהלות בשוק ההון, בכמה היבטים:

  • גברים בעלי בטחון עצמי מופרז בכל הנוגע להשקעות, דבר המביא אותם לבצע טעויות בהשקעה ולחוסר התייעצות בתחומים בהם אינם מבינים.
  • נשים רואות בהשקעה אמצעי ולא מטרה, ולכן מושקעות פחות מבחינת רגש וקבלת ההחלטות שלהן בנוגע להשקעותיהן זהירה ומחושבת יותר.
  • גברים רבים כורכים הצלחה בתחום ההשקעות עם דימוי עצמי וכתוצאה מכך האגו מעורב מאד בתהליכי קבלת ההחלטות. הם נוטים להגן על החלטותיהם יותר ? גם כאשר הם טועים, ולנסות להשיג יותר.

 

כיצד מנסים להסביר את ההבדלים המגדריים בין התשואות?

 

ישנן הרבה תיאוריות לגבי ההבדלים שבין תשואות נשים לגברים, ורבות מהן אינן עומדות במבחן המציאות. קחו לדוגמה תיאוריה רווחת המנסה לקשר את הנשים, ביולוגית, לענייני זהירות בהשקעה. אחת הטענות שעולה היא כי נשים, ביולוגית, הופכות להיות זהירות וסולידיות לאחר הלידה מתוקף תפקידן ה"ביולוגי" כאמהות ש"תפקידן" הוא לשמור על המשפחה. אילו היה ממש בטענה זו, היינו מצפים לראות כי ההבדלים בין נשים רווקות וגברים רווקים מובהקים פחות מאשר בין נשים וגברים נשואים ? ולא כך הוא אלא אפילו להיפך.

הסבר נפוץ נוסף נוגע לבטחון המופרז של הגברים. ד"ר אורלי שדה, ראש התוכנית לתואר ראשון במינהל עסקים באוניברסיטה העברית, מציעה את אבחנותיה ביחס לתלמידים המגיעים למסלולי לימוד אלו. בזמן הלימודים הסטודנטים משתתפים במשחק השקעות. כאשר היא בחנה ביצועים של נשים לעומת גברים מקרב הסטודנטים במשחק ההשקעות ? היא לא גילתה הבדל מגדרי בהישגיהם. האם הסיבה לחוסר ההבדל הזה הוא בהיותו של המשחק - משחק - ולא החיים ממש (השפעת המחקר על תוצאותיו), או שמא הסברה הרווחת כי ההבדלים בין נשים וגברים נובעים מבטחון עצמי מופרז של הגברים, והנשים שכבר מגיעות ללימודים אלו נוטות להיות בעלות בטחון עצמי מופרז כשל הגברים באותם הקורסים.

 

האם ידע שווה תשואה?

 

טענה נוספת המושמעת לעתים תכופות היא כי על נשים ללמוד יותר על שוקי ההון, ולהשתתף ביותר קורסים הנוגעים לשוק ההון. ככלל, ידע הוא דבר חיובי, אך כאשר בוחנים את ההשפעה המוחלטת של הידע על התשואות המתקבלות בתיקי ההשקעות מתברר כי דווקא בנושא השקעות עודף ידע אינו בהכרח חיובי - וודאי אינו מעיד או מבטיח תשואות טובות יותר. המחקרים מצביעים בברור על שתי מגמות: נשים מרוויחות יותר, נשים יודעות פחות.

 

כיום יותר ויותר נשים מוצאות את עצמן נאלצות להשקיע בשוק ההון, במיוחד בגילאים מבוגרים יותר. מקורות תחושת הבטחון הפיננסי של נשים השתנו לאורך השנים. אם פעם בטחון פיננסי היה שקול ל"למצוא בעל עשיר", היום התובנה כי יותר ויותר נשים מוצאות את עצמן גרושות או אלמנות ועליהן לדאוג לעצמן למקורות פיננסיים נקיים מגברים. שינוי זה מביא נשים רבות לפתח קריירה עצמאית, ולנהל תיקי השקעות באמצעות גופים פיננסיים או באופן עצמאי. תובנה זו, יחד עם המודעות לשכרן הנמוך יחסית לגברים ותוחלת החיים הארוכה יותר, מביא נשים להתנהל בזהירות רבה יותר מגברים בכל הנוגע לכספיהן וכאשר מדובר בשוק ההון ? מסתבר כי דווקא מדיניות השקעה סבלנית וזהירה זו, היא הטובה יותר.

תגיות